天天热点评!华鑫证券自主研发的“华鑫证券大小盘轮动指数”正式发布

发布时间:2023-07-03 10:24:08 来源: 中证网


(资料图)

讯(记者林倩)7月3日,华鑫证券自主研发的“华鑫证券大小盘轮动指数”(简称大小盘轮动指数)正式发布,这是A股市场上首只聚焦大小盘ETF轮动的策略指数。

从主动投资与被动投资之争,再到主观投资和量化投资之辩,在市场不断发展完善、市场有效性持续提升的背景下,整体收益能力有所回落。如何配置好大类资产、各类市值风格已然成为当下投资面临的一个重要选择。根据介绍,大小盘轮动指数聚焦主要的市值风格,把握长期投资机会,为市场提供操作性强、长期更为稳健的投资标的。作为主动策略被动化的一次实践,其为金融机构的投资配置环节也提供了更多的可能性。

具体来看,大小盘轮动指数具有四方面特点,一是投资可操作性强。华鑫证券在指数编制过程中,充分考虑了实际交易过程中的影响因素。通过滑点、交易费用的设置,以降低交易成本对于策略整体表现的影响;通过持仓比例、持仓手数的设置,以规避满仓测算在实际交易中无法全部成交所带来的偏差。且策略换仓频率不高,倾向于捕捉长期的持续性行情,也一定程度降低了回测和实盘的差异。

二是多维度、代表性指标。大小盘轮动指数底层覆盖了交易活跃度、结构分化度和风险拥挤度三大维度的指标,聚焦主要影响因素。在子指标的筛选上,关注细分指标的逻辑性和代表性。通过横向分散化、纵向聚焦化的形式,避免过于依赖某一类指标,同时也增强了策略的可解释性。

三是直接投资于ETF。相较于直接持有个股标的,大小盘轮动指数选择上证50ETF和中证500ETF作为交易标的。一方面,作为经典的宽基指数,在市场有效性假说下,其具有更强的代表性,能够很好地代表相应风格的整体表现;另一方面,作为最早推出、规模最大的一批ETF标的,其流动性、稳定性更好,能够承载的资金体量更大。

四是更为优质的风险收益表现。大小盘轮动指数策略整体风险收益表现相较单一持有任意一只ETF或者等权持有两只ETF的表现更优,在风格区分度上也有着良好的表现。

华鑫证券资产管理部多元投资团队负责人肖龙敏表示,近年来,随着政策规定的发布和完善,以银行理财为代表的传统金融产品仍在摸索新的方向和可能,指数本身具有高透明、规则化、分散度好的优质特征,已经是全球资产管理行业的大趋势,跟踪指数的金融产品也是财富管理中一类重要的基础资产。

在Alpha下行的大趋势下,如何做好分散配置和把握Beta上的投资机会,显得尤为重要。根据介绍,大小盘轮动指数作为主动投资和被动投资的良好结合,在低换手、可投资性高、规则化明确等优势叠加下,更适合银行理财等产品进行投资配置,可以更好地把握相应市值风格上的投资机会。

一直以来,华鑫证券资产管理部多元投资团队致力于在大类资产上全面布局,不断创新探索新的产品、新的模式,着力于为投资者实现稳定收益,为行业和市场发展贡献一份力量。

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